中国开放地方政府债券的风险及其防范

　　摘要：当前开放地方政府债券为中国城市基础设施建设和"保增长"战略的实施提供了一条新的融资途径。在经济转型、金融市场化的大格局中，发行地方公债的关键在于风险控制。

　　关键词：地方债券；债券风险：风险防范

　　作为应对国际金融危机、扩内需保增长的重要举措，中国政府在今年的全国两会上正式宣布，同意地方政府发行2000亿元债券，由财政部代理发行，列入省级预算管理。这意味着学界多年关注的开放地方债券、解决地方政府债务问题的改革大思路，正在被官方所采纳并逐渐浮出水面。

　　地方政府债券，又称为地方公债、市政债券，是地方政府或其授权代理机构发行的有价证券，所筹集的资金主要用于市政基础设施和公益性项目的建设。中国现行的《预算法》禁止地方政府发债和预算赤字。

　　然而地方政府负债已是客观事实，是经济改革和体制转型期间出现的深层次矛盾和体制问题，因此仅仅禁止发行地方债券，并不能有效杜绝城市政府的负债行为，反而会使这些隐形负债游离于体制之外，不仅孳生大量违法行为，也成为引发地方财政风险和金融风险的重大隐患。古语云，堵不如疏，允许并规范城市政府的债券发行才是根本解决之道。

　　在"保增长"的关键时期，开放地方政府债券为地方政府提供了一条重要的融资渠道。然而，地方政府债券的发行也是一个复杂的系统工程，在中国经济转轨的特定历史背景下，允许地方政府发行债券也会面临巨大风险，如果不能事先加以有效防范，将会给中国政府的财政安全带来严重威胁。

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